第 687 期2026-08-25宏观动态中央结算公司：对银行间债市质押式回购等服务费实施9.5折优惠
8月25日消息，中央国债登记结算有限责任公司决定调降部分主营业务收费。对银行间债券市场质押式回购、买断式回购、债券借贷交易结算服务费实施9.5折优惠，优惠后质押式回购单券种为114元/笔，多券种为190元/笔；买断式回购为190元/笔；债券借贷（含跨托管机构债券借贷、集中债券借贷）为190元/笔。
中央结算公司：调降部分主营业务服务费用央行净投放2860亿元央行今日开展3860亿元7天逆回购操作，投标量3860亿元，中标量3860亿元，操作利率为1.40%；并开展5000亿元1年期MLF操作。今日有6000亿元MLF到期，当日实现净投放2860亿元。
区域热点河南省完成发行政府债券665.56亿元8月25日，河南省发行政府债券665.56亿元。新增一般债券54.25亿元，用于基础设施项目建设。新增专项债券402.03亿元，其中：113.38亿元用于补充地方政府性基金财力；168.59亿元用于存量政府投资项目；120.06亿元用于市政和产业园区基础设施、保障性安居工程、生态环保等重点领域的162个建设项目。再融资一般债券159.68亿元，用于偿还到期债券的部分本金。再融资专项债券49.6亿元，用于置换存量隐性债务。
河南省完成发行政府债券665.56亿元浙江：力争浙江民营企业债券发行量保持全国前列中共浙江省委、浙江省人民政府关于印发《进一步激发民间投资活力促进民营经济高质量发展十三条措施》的通知。其中提到，用好民营企业再贷款等结构性货币政策工具，支持民营企业在银行间市场发行债券融资，力争浙江民营企业债券发行量保持全国前列。省发展改革委、浙江证监局分别牵头做好支持民间投资项目申报基础设施和商业领域不动产投资信托基金（REITs）工作。
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央行湖南省分行：持续做好金融支持政府融资平台债务风险化解工作8月25日，中国人民银行湖南省分行召开2026年下半年全省金融机构主要负责人会议。会议强调，用好用足结构性货币政策工具，加大对科技创新、绿色低碳、提振消费、稳定外贸和地方特色产业等领域的支持力度。切实防范化解重点领域金融风险，守住不发生系统性金融风险的底线。持续做好金融支持政府融资平台债务风险化解工作。
发行动态郑州公用集团拟发行4亿元中票，明起申购8月25日，郑州公用事业投资发展集团披露2026年度第三期中期票据发行相关文件。本期债券发行金额4亿元，期限5年，募集资金用于偿还发行人存量有息债务“23郑州公用MTN002”。申购时间为8月26日9:00至8月27日18:00，申购区间1.6%~2.3％。经中证鹏元综合评定，发行人主体信用评级为AAA，本期债券无债项评级。
焦作投资集团拟发行4.57亿元中票8月25日，焦作市投资集团披露2026年度第二期中期票据发行文件。本期中票拟发行金额4.57亿元，其中，品种一初始发行规模为2亿元，期限为5年，申购区间1.80％~2.80%；品种二初始发行规模为2.57亿元，期限为7年，申购区间2.00％~3.00%。两个品种间可以进行双向回拨，回拨比例不受限制。募集资金拟全部用于偿还发行人债务融资工具“23焦作投资PPN002”。2026年1月9日，经大公国际综合评定，发行人主体信用评级为AA+，评级展望稳定。
周口城开投拟发行10亿元公司债，获上交所受理8月25日，上交所公司债项目信息平台显示，周口市城乡开发投资有限公司2026年面向专业投资者非公开发行公司债券项目获上交所受理。该债券拟发行金额10亿元，承销商/管理人为华源证券。2026年6月18日，经普策信评评定，发行人主体信用评级为AA+。
洛阳文旅集团完成发行5亿元高成长产业债，利率2.30％8月25日消息，洛阳文化旅游投资集团有限公司2026年面向专业投资者非公开发行公司债券（高成长产业债）（第一期）已完成发行，将于8月26日在上交所挂牌交易。本期债券简称为“26洛旅01”，发行金额5亿元，期限5年，利率2.30％，募集资金扣除发行费用后，3亿元用于偿还有息债务，2亿元用于基金增资。2026年7月28日，经中诚信国际综合评定，发行人主体信用评级为AA+，评级展望稳定。
央行在香港发行300亿元央行票据中国人民银行于本周二（8月25日）通过香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台，以利率招标方式发行了2026年第七期和第八期央行票据。2026年第七期央行票据（香港）发行量为150亿元人民币，期限为3个月（91天），中标利率为1.3%。2026年第八期央行票据（香港）发行量为150亿元人民币，期限为1年，中标利率为1.35%。
债市主体黄佳任新乡市公共交通集团总经理8月25日消息，新乡市人民政府发布通知，决定任命：黄佳为新乡市公共交通集团有限责任公司副董事长、总经理。免去黄佳的新乡投资集团有限公司副总经理职务，免去李东胜的新乡市公共交通集团有限责任公司副董事长、总经理职务。
债市舆情交易商协会核减及注销7家主体债务融资工具注册额度，金额合计29.23亿元8月25日，交易商协会发布中票及定向债务融资工具注册额度变更的函，涉及7家主体，核减及注销金额合计29.23亿元。6家主体中票注册金额被予以核减，分别为：青岛西海岸新区融合控股集团有限公司（0.32亿元）、青岛经济技术开发区投资控股集团有限公司（0.50亿元）、重庆科学城城市建设集团有限公司（1.75亿元）、中铁十局集团有限公司（10亿元）、威海产业投资集团有限公司（4亿元）、北京北辰实业股份有限公司（5.66亿元）。此外，北京八达岭旅游有限公司定向债务融资工具7亿元注册金额被予以注销。
舞阳县产投实业控股集团7亿元公司债终止审核8月25日，上交所债券项目信息平台显示，“舞阳县产投实业控股集团有限公司2026年面向专业投资者非公开发行公司债券”项目状态更新为终止。本期债券拟发行规模7亿元，承销商/管理人为首创证券。
市场观点新世纪评级：城投“三道红线”，会成为融资分水岭吗？8月25日，新世纪评级发布报告《城投“三道红线”，会成为融资分水岭吗？》。
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交易所对城投及转型类主体的债券发行审核在“335”指标基础上增加“三道红线”：一是平均总资产报酬率（ROA）高于1%，二是最近一个完整年度经营活动现金流量净额为正，三是债券申报前12个月内未发生重大资产重组。“三道红线”约束下，一方面城投及转型类主体债券发行门槛进一步提高，弱资质主体、区县级产业类主体债券申报难度加大，另一方面政策也引导城投企业从报表层面的“形式转型”转向业务层面的“实质转型”。
在化债进入攻坚阶段及退平台时限临近的背景下，“三道红线”相关要求一方面是监管对城投债务施行“控增化存”、“扶优限劣”管控基调的延续，另一方面也是通过对产业类主体认定标准的“升级”引导城投企业进行具备稳定经营基础的“实质转型”的意图体现。
除“三道红线”外，2026年7月以来银行间市场交易商协会及交易所亦陆续新增多项窗口指导，其中银行间市场交易商协会倾向于关注城投主体债券申报的期限、名单内企业及退名单企业债务融资工具余额较2023年3月末的变化情况，或将加强对城投债“限额”及“期限”的管理，而交易所进一步细化对产业类主体新增融资的审核要求，将关注点扩展至控股股东的退平台情况等。
总体看，城投企业及转型类主体债券发行审核趋严。“三道红线”是地方化债和城投转型背景下的阶段性约束，旨在引导城投真实转型、控制债务风险，弱资质主体、区县级产业类主体通过债券渠道新增融资的难度将有所加大；但指标性限制的管理方式在一定程度上也存在局限性，“实质重于形式”预计仍会是债券申报审核的原则。
责编:陈玉尧 | 审核:李震 | 监审:古筝股票跌停
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