汇通财经APP讯——高盛发现其央行黄金需求测算模型出现系统性偏差配资排行用户评价，误差时长近八个月，此次数据修正幅度远超多数投资者预期。该行维持黄金年末目标价不变，但明确警示短期利空风险：即便各国主权央行持续囤金，金价仍可能遭遇抛售行情。
黄金数据修正：推翻高盛原有央行购金测算逻辑
据英国汇率资讯平台数据显示，高盛将2026年3月央行月度购金量预估值，从此前约29吨上调至50吨，上调幅度超72%。
此次数据上调并非源于新增购金行为，而是机构排查出数据源存在结构性统计漏洞。
高盛确认，自2025年8月起，英国贸易统计数据未能完整统计从伦敦金库流出的黄金体量，这也导致该行模型在近八个月时间里，持续低估各国主权央行的实际购金规模。
分析师在研报中表示：“我们更新央行购金实时测算数据，是因为自2025年8月以来，原有测算结果长期大幅低于实际水平。”
目前高盛预估2026年4月央行购金量约80吨，预判2026年全年央行月均购金量60吨，全年总购金量约720吨。
央行购金：主导金价走势的核心驱动力
各国央行购金行为，与普通投资者、投机资金的黄金交易有着本质区别。主权央行布局黄金着眼长期周期，对短期金价波动敏感度极低，也不会依据季度收益表现抛售黄金储备。
高盛上调购金测算数值，绝非单纯调整预测数据，而是证实过去近一年时间里，市场中一直存在一股体量庞大、持仓意愿极强的黄金购买力，此前始终未被精准统计。
世界黄金协会独立统计数据显示，2026年一季度各国央行购金总量达244吨，与高盛全年720吨的年化测算数据基本吻合。
据财经资讯平台统计，2026年4月中国央行增持黄金8吨，创下2024年12月以来单月增持新高；截至2026年1月，中国央行已连续15个月增持黄金。
高盛指出，新兴市场央行黄金储备配比，相比发达经济体仍处于偏低水平，去美元化的储备资产多元化趋势稳固，未来仍会持续加码黄金储备，不受短期金价波动影响。
背后核心逻辑清晰：各国为降低美元资产依赖、对冲地缘政治风险，绝不会短期频繁买卖黄金调整储备结构。
5400美元目标价不变，短期利空风险凸显
截至5月15日当周，国际金价大跌3.7%，现货黄金跌至每盎司约4540美元。
即便金价出现回调，高盛依旧坚守年末5400美元的目标价，但直言金价短期下行压力显著。
分析师表示：“霍尔木兹海峡局势若持续紧张，叠加债券、股市进一步回调，黄金或将迎来更大规模抛压，股票配资，多空杠杆，股票配资平台，合规经营金价短期下行风险偏大。”
机构进一步解读：一旦股市因加息预期升温、经济增长预期走弱出现大跌，普通投资者面临流动性缺口时，会优先抛售黄金变现补足保证金、调整资产组合，这也是央行持续囤金，金价依旧下跌的核心原因。
不过数据显示，金价大跌期间，截至5月15日当周黄金ETF净流入24万盎司，可见不少投资者并未跟风抛售；但倘若金融市场流动性进一步收紧，这份支撑力量也会快速消退。
中长期走势：金价上行潜力占据优势
抛开短期利空因素，高盛对黄金中长期走势持乐观态度。
机构基准预判：2026年美联储累计降息50个基点，且民间资金不再大规模抛售黄金；仅降息利好，就能带动黄金ETF资金流入，助推金价上涨约每盎司120美元。
排行前十股票配资除此之外，地缘局势还将为金价带来不对称上行红利：伊朗局势升级、格陵兰与委内瑞拉相关地缘事件发酵、中美博弈加剧，都会加速全球各国抛售美元资产、增持黄金的进程，同时市场对欧美财政稳定性的担忧也会持续升温。
针对市场担忧的海湾国家或为稳定本币抛售黄金的观点，高盛予以否定，并指出这类国家维稳首选抛售美债而非黄金，此举反而进一步巩固黄金全球核心储备资产的地位，长期利好金价。
高盛研报核心数据汇总
3月央行购金测算修正：29吨→50吨，上调幅度超72%
4月预估购金量：80吨；2026年月均60吨，全年720吨
世界黄金协会一季度央行购金：244吨
中国央行4月购金8吨，连续15个月增持黄金
高盛2026年末金价目标：5400美元/盎司，5月15日现货金价约4540美元/盎司
美联储降息50基点，可带动金价上涨约120美元/盎司
元股证券:ygzq.hk金价大跌周期内，单周黄金ETF净流入24万盎司
2026年黄金投资者实操启示
这份研报最核心的价值，并非早已公布的5400美元目标价，而是此次重磅数据修正。
事实证明，过去八个月各国央行实际囤金力度，远高于市场此前预估。而央行购金行为并未发生改变，只是此前统计数据存在疏漏。这也意味着，自今年1月金价冲高突破5600美元后，震荡回调阶段的金价底部支撑，远比绝大多数投资者预判的更加牢固。
对于2026年下半年黄金投资，可重点紧盯三大行情逻辑：
短期利空：霍尔木兹海峡局势恶化，引发民间投资者集中抛售黄金，金价承压回落；
中期支撑：每月60吨规模的央行刚需购金，无视金价涨跌筑牢价格底盘；
长期上行：全球去美元化、地缘冲突常态化持续推进配资排行用户评价，各国加速储备资产转型，金价具备极强的不对称上涨空间，且这一趋势暂无逆转迹象。
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